Анализ акций Kazatomprom
Наименование: JSC NAC Kazatomprom. Тип ценной бумаги: акция. Тиккер: $KAP@GS
Страна регистрации: Казахстан. Год основания: 1997. Деятельность в отраслях: Атомная энергетика.
🌐Страны присутствия: Деятельность компании ориентирована как на импорт, так и на экспорт.
✅️Особенности бизнеса:
Доля мировой добычи урана у компании составляет 23%, а мировые поставки в 2020г составили 41%, при этом 100% продукции уходит на экспорт практически во все страны мира, где используются АЭС.
🧩Положение на рынке:
АО «НАК «Казатомпром» является крупнейшим в мире производителем природного урана с приоритетным доступом к одной из крупнейших в мире ресурсных баз.
💰Финансы:
Прибыль 2021: 140,77млрд. тенге. Прибыль за 6 мес. 2022: 121,18млрд. тенге. Тренд прибыли за последние 10 лет: Прибыль растёт неплохими темпами. В 2018 показатель оказался намного выше обычного, из-за особенностей отчётности. Компания учла в прибыль доход от приобретения бизнеса.
Основные источники прибыли: Урановая продукция (90,45% от общей выручки в 2021г).
Сегменты, приносящие меньшую прибыль: Бериллиевая продукция, танталовая продукция, прочие услуги, бурение скважин, продажа приобретённых товаров, продажа материалов, услуги по транспортировке.
Долговая нагрузка: 59% — низкая. Платёжеспособность: 178,5% — высокая.
☑️Уникальность:
Мировой лидер по добыче природного урана.
💪Сильные стороны: У Казатомпром широкий портфель клиентов и партнёров по всему миру. В 2020г компания осуществляла продажи урановой продукции напрямую и через швейцарскую торговую дочернюю компанию «Trade House KazakAtom AG» (THK) 20 клиентам в 10 странах, включая трех новых клиентов. Владеет крупнейшей в отрасли базой запасов урана – 300 000 тонн, все месторождения из которых пригодны для экономически эффективной и наименее экологически вредной добычи с помощью ПСВ метода (подземное скважинное выщелачивание). Это в сочетании с длительным сроком эксплуатации добывающих инструментов позволяет компании добиться наименьшей стоимости добычи урана.
📈Возможности развития:
Компания в последнее время пересмотрела свою стратегию по наращивания объемов добычи и продаж в пользу повышения цен с ориентацией на рынок, что уже заметно по снижению добычи. Также в рамках цифровой трансформации разрабатываются несколько инновационных проектов, ориентированных на повышение безопасности, автоматизации, повышение рентабельности, модернизации и кибербезопасности.
В «Стратегии развития „Казатомпрома“ на 2015−2025 годы» говорилось о продаже непрофильных балластных активов, строительстве АЭС и излагалась концепция создания компании полного топливного цикла.
🧐Слабые стороны и риски:
Стоит отметить, что рынок урана — весьма специфичен. Спрос, в основном, обеспечивается АЭС. Такая зависимость от спроса и рыночных цен может сильно сказаться на финансовых показателях компании. Ярко выражены валютные риски, и риски связанные со сложностью добычи и транспортировки продукта.
Начиная с 2012г мировой урановый рынок впадал во все более глубокую депрессию. По всему миру добывающие уран компании стремились выжить. Для этого они закрывали или консервировали рудники с высокой себестоимостью, делали списания по инвестициям, заявляли, что новые рудники открываться не будут, увольняли людей, продавали активы. В настоящее время в мире строится всего 51 реактор — это наименьшее количество с 2008г.
В этом контексте сильные финансовые показатели Казатомпром на протяжении последних 10 лет выглядят ещё более убедительными.
🎩Дивиденды на акцию за: 2019г – 381,72 тенге, 2020 – 578,67 тенге, 2021 – 876,74 тенге.
💬Вывод:
Компания производит впечатление устойчивого бизнеса, но с высокой зависимостью от одного продукта. Рисками также являются: российскому инвестору доступны только американские депозитарные расписки, небольшая переоценка, туманные перспективы в плане высокого роста продаж в будущем.
Мы и наши клиенты не будем инвестировать в компанию) А вы?)🤗
Запишитесь на бесплатную онлайн-консультацию