Vipshop — компания сектора электронной коммерции на территории Китая, которая специализируется на дисконтных продажах высококачественных брендовых товаров. В основном деятельность компании осуществляется в Китае. Основана в 2008г.
Прибыль 2021: 4,681 млрд CNY. Тренд прибыли за последние 10 лет: Прибыль стабильно растёт последние 10 лет. В 2021 прибыль снизилась относительно 2020.
Основные источники прибыли (продукты, приносящие наибольшую прибыль): Компания выделяет два сегмента: Vip.com и магазины Shan Shan Outlets.
Долговая нагрузка: высокая. Платёжеспособность: приемлемая.
Конкурентные преимущества: В основе концепции бизнеса – технология флеш-продаж, т.е. продаж ограниченного количества товаров со значительной скидкой (в пределах 20-90% от первоначальной цены) в течение ограниченного периода времени. Ключевые элементы данного процесса – создание острых ощущений и азарта процесса покупок.
Привлекательные цены достигаются за счет оптовых скидок (в т.ч. сезонных), переговоров и партнерства с поставщиками брендовых товаров, а также за счет экономии на инфраструктуре (отсутствие физических торговых площадей и связанных с этим накладных расходов).
Для повышения качества предоставляемых услуг и увеличения клиентской базы Vipshop сотрудничает с авторитетными компаниями IT-отрасли (Tencent) и онлайн-ритейла («JD.com, Inc.»).
Слабые стороны и риски: Рыночные, у компании сильные конкуренты: Alibaba Group Holding Limited, Pinduoduo и другие онлайн-компании розничной торговли в Китае. Присутствуют политические риски, связанные с деятельностью правительства Китая.
Рыночные коэффициенты на момент составления отчёта:
- P/E — 6,83
- P/BV — 0,96
- P/FCF — отрицательный
У компании сильный продукт и неплохие позиции на рынке, но смущает высокая долговая нагрузка. Компания несколько недооценена по прибыли. По балансовой стоимости также недооценена, учитывая ещё отсутствие физических торговых площадей, которые бы значительно повысили балансовую стоимость.
Денежный поток компании отрицательный, что говорит об оттоке денежных средств из компании. Компания уже 9 лет подряд демонстрирует неплохую динамику по прибыли, но не выплачивает дивиденды. В целом компания производит впечатление хорошего интересного бизнеса.
Запишитесь на бесплатную онлайн-консультацию