Россети — оператор электрических сетей в России, является одной из крупнейших электросетевых
компаний в мире. Насколько интересны инвестиции в эту компанию?
Характеристика отрасли
Россия является четвертым энергетическим рынком в мире по объему производства и потребления электроэнергии после Китая, США и Индии.
На протяжении нескольких лет, вплоть до 2020 г., в России наблюдался рост потребления электроэнергии. В 2020 г. учетом введенных ограничений из-за COVID-19 было снижение спроса на электроэнергию во II–III кварталах и снижению выработки. Снижение выработки соответствует уровню снижения основных макроэкономических показателей.
При этом декабрь 2020 г. стал разворотным для тенденции спроса на электроэнергию в положительном направлении: рост потребления электроэнергии за декабрь составил 2,2% год к году, в январе – на 4,3%, что обосновано как климатическими условиями (холодная зима), так и увеличением экономической активности в России.
Общее количество электростанций за 2020 г. увеличилось на 32 ед. при снижении общей установленной мощности электростанций ЕЭС России на 0,4% до 245,3 ГВт4.
По данным Минэнерго России, в 2021 г. ожидается увеличение потребления электроэнергии до показателя 2019 г. и, возможно, превышение его на 0,5%, что может говорить о полном восстановлении сектора уже в течение года. На горизонте до 2026 г. ожидается умеренный рост потребления электроэнергии в среднем на 1,1% год к году.
Отрасли по распределению электроэнергии в России присуща монополия в лице правительства, что снижает инвестиционную привлекательность, т.к. отсутствие конкуренции снижает производительность и развитие.
Характеристика компании
Территория деятельности Россетей охватывает 80 регионов Российской Федерации. Компания управляет 2,40 млн километров линий электропередачи, 528 тыс. подстанций трансформаторной мощностью более 809 тыс. МВА.
Контролирующим акционером является государство в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом РФ, владеющее 88,04 % долей в уставном капитале.
Группа «Россети» третий год подряд улучшает показатели надежности: в 2020г на 9% снижена аварийность.
Стратегией развития Группы компаний «Россети» на период до 2030 г. предполагается создание на базе Группы компаний «Россети» единого оператора, эксплуатирующего электросетевой комплекс Российской Федерации, что только усугубит положение отрасли, но зато увеличит политическую привлекательность действующего правительства за счет популизма в сторону народных масс.
Развитие и коммерциализация сети зарядных станций для электротранспорта. Цель проекта: Создание минимально необходимой и коммерчески окупаемой (за 10 лет) сети зарядных станций, что позволит значительным образом ускорить переход от ДВС к автомобилям на электрической тяге. 251 зарядная станция была установлена за 1 период развития программы. Цель к 2025г: 1300 единиц.
Прогноз в среднем на 10 лет: рост прибыли 6% в год, рост актива 6% в год.
Предполагаемый доход через 10 лет относительно текущей цены (1,36₽): цена акции может равняться 2,30₽, дивидендная доходность может быть 0,04₽.
Риски: Низкая производительность.
Выводы
Компания не производит впечатление благонадежного бизнеса. Рентабельность падает и на текущий момент не показывает высоких результатов, также у компании невысокая маржинальность и в последние годы она снижается, компания еще недавно показывала убытки, не редко прибегает к помощи правительства и деньгам налогоплательщиков, что не красит ее должным образом. Рост прибыли прогнозируется на уровне инфляции, что также не увеличивает привлекательность компании. Если в нее и входить, то скорее при сильной коррекции цен на ее акции.
Финансовая надежность 8/10
Рыночная цена 7/10
Инвестиционная привлекательность 6/10
Запишитесь на бесплатную онлайн-консультацию