Допустим компания 40% акций пустила в свободную продажу через фондовый рынок. А 60% остались у крупных акционеров и менеджмента компании.
Что дальше?
40% акций успешно раскупили миноритарные инвесторы в расчете заработать на курсе акций или на дивидендах, если таковые выплачиваются.
Возникает вопрос: какой интерес для компании и крупных акционеров, падает ли курс акций на рынке, или растет? Это же «вторичный» рынок, и они напрямую ничего не зарабатывают и не теряют…
Выгоды компании от того, что акции торгуются на вторичном рынке и от того, что цены на акции растут:
- Крупные держатели акций могут продать часть своих акций и привлечь деньги на развитие компании. Чем выше курс, тем больше денег. Правда тут есть подвох: миноритарные акционеры могут это расценить как «слив» компании, поднять панику и начать скидывать свои акции. Поэтому, если и продавать, то не сразу много, а частями. И публично сообщать, зачем это делается, и для каких конкретно целей развития.
- Tоп менеджеры, у которых есть акции, и крупные акционеры заинтересованы в росте цен на акции компании — от этого они становятся богаче. Поэтому для них выгодно делать компанию еще более успешной.
- Высокая стоимость акции – защита от поглощений. Это особенно актуально, когда на фондовом рынке обращается большая доля акций компании, и когда ни у кого нет контрольного пакета (50% + 1 акция). Если акции дешевые, то компанию легко может поглотить конкурент, путем скупки акций с рынка и у топ менеджеров, приобретя, таким образом, контроль над компанией. Очевидно, «поглотителю» это сделать тем сложнее, чем выше цена акций.
- Показатель успешности компании. Акции растут, значит, компания развивается. Исключение составляют «хайповые» взлеты акций и случаи сговора, когда акционеры начинают массово скупать акции с целью поднять их цену и заработать, или кому-то «насолить». Недавний пример: пользователи социальной платформы Reddit жестко отомстили хедж-фондам, которые, по их мнению, играли на понижение и несправедливо «топили» компанию GameStop (американская розничная сеть по продаже видеоигр, консолей и аксессуаров). Пользователи Reddit начали планомерную массовую скупку акций GameStop, в результате чего стоимость акций выросла в 10 и более раз. Хедж-фонды, ставившие на понижение, понесли колоссальные убытки, а «мстители», напротив, заработали очень приличные деньги. Хедж-фонд (от англ. hedge — ограда, страховка, препятствие, гарантия) — в нашем упрощенном понимании это инвестиционный фонд, который инвестирует средства инвесторов в различные более или менее рисковые инструменты рынка. Фонд предлагает определенную доходность при определенном уровне риска.
- Возможность проводить слияния и поглощения, расплачиваясь своими акциями (чем они дороже, тем выгоднее).
- При высокой капитализации можно попасть в индекс (например, индекс Московской биржи или S&P500), и повысить престиж компании. Попадание в индекс S&P 500 гарантирует пожизненное вливание всех институциональных фондов, философия которых — вложение в индекс равными частями.
- Кредитование компании (акции как залог, чем выше цена, тем больше возможностей).
- Компания может расплатиться акциями в погашение долга по своим облигациям.
- Огромная армия миноритарных акционеров, положительно отзывающихся о компании, если акции растут, и делающих компанию и продукт более известным. Таким образом, с продажей и ростом акций у компании прибавляется масса приверженцев (кроме покупателей и поставщиков), заинтересованных в развитии компании.
А есть ли минусы в том, что акции компании могут быть сильно переоценены?
Да, и тут нет никаких отличий от любой ситуации, когда что-то или кто-то оценен намного выше своих действительных заслуг.
Чем больше переоцененность, тем выше вероятность наступления ситуации «надежды не оправдались», и акции могут одномоментно рухнуть «ниже плинтуса» от какой-то негативной новости, касающейся компании. Такое случается сплошь и рядом.
Что же говорят и делают великие инвесторы в случаях с переоцененностью компаний?
Питер Линч в своей книге «Метод Питера Линча» пишет: «Баффетт превратил свой фонд Berkshire Hathaway в чрезвычайно прибыльное предприятие… Это характеризует Баффетта как великолепного инвестора. Однако величайшим инвестором всех времен его делает совсем другое: когда он считал, что акции сильно переоценены, он распродавал всё и возвращал деньги своим партнерам со значительной для них прибылью. Добровольный возврат денег, которые несут вам, чтобы вы управляли ими, — это нечто уникальное в истории финансов». Вот и подтверждение того, что всё хорошо в меру.
Если хотите оставаться в курсе всех наших новостей и получать интересную и полезную инвестиционную информацию, то приглашаем вас на наш телеграм-канал!)