В финансовом мире бардак, как в Соединенных Штатах, так и за границей. Более того, его проблемы просочились в экономику в целом, и теперь эти утечки превращаются в фонтан. В ближайшем будущем вырастет безработица, снизится деловая активность, а заголовки будут по-прежнему пугающими.
Итак… Я покупаю американские акции. Это мой личный счет, о котором я говорю, в котором я ранее не владел ничем, кроме государственных облигаций Соединенных Штатов. (Это описание не включает в себя мои активы в Berkshire Hathaway, которые все направлены на благотворительность). Если цены и дальше будут выглядеть привлекательными, мой собственный капитал, не принадлежащий Berkshire, скоро будет на 100 процентов состоять из акций США.
Почему?
Простое правило диктует мои покупки: бойтесь, когда другие жадничают, и будьте жадными, когда другие боятся. И, безусловно, сейчас широко распространен страх, охвативший даже опытных инвесторов. Безусловно, инвесторы правы, опасаясь компаний с высокой долей заемных средств или предприятий со слабыми конкурентными позициями. Но опасения по поводу долгосрочного процветания многих крупных национальных компаний не имеют смысла. Эти предприятия действительно будут страдать от сбоев в доходах, как и всегда. Но большинство крупных компаний будут устанавливать новые рекорды прибыли через 5, 10 и 20 лет.
Позвольте мне прояснить один момент: я не могу предсказать краткосрочные движения фондового рынка. У меня нет ни малейшего представления о том, будут ли акции выше или ниже через месяц или через год. Что, однако, вероятно, так это то, что рынок будет двигаться вверх, возможно, существенно, задолго до того, как настроение или экономика поднимутся. Так что если дождаться малиновок, весна закончится (строчка из популярного американского стихотворения, — прим. ZI).
Немного истории: во время депрессии индекс Доу-Джонса достиг своего минимума в 41 пункт 8 июля 1932 года. Тем не менее, экономические условия продолжали ухудшаться, пока Франклин Д. Рузвельт не вступил в должность в марте 1933 года. К тому времени рынок уже продвинулся вверх на 30%. Или вспомните первые дни Второй мировой войны, когда дела Соединенных Штатов шли плохо в Европе и на Тихом океане. Рынок достиг дна в апреле 1942 года, задолго до того, как судьба союзников изменилась. Опять же, в начале 1980-х годов время покупать акции было, когда свирепствовала инфляция, а экономика находилась в кризисе. Короче говоря, плохие новости — лучший друг инвестора. Это позволяет вам купить кусочек будущего Америки по сниженной цене.
В долгосрочной перспективе новости фондового рынка будут хорошими. В ХХ веке Соединенные Штаты пережили две мировые войны и другие травматичные и дорогостоящие военные конфликты; депрессию; около дюжины рецессий и финансовых паник; масляные амортизаторы; эпидемии гриппа; и отставку опального президента. Тем не менее индекс Доу-Джонса вырос с 66 до 11 497 пунктов.
Вы можете подумать, что инвестор не мог потерять деньги в течение века, отмеченного такой необычайной прибылью. Но некоторые инвесторы умудрились сделать это. Незадачливые покупали акции только тогда, когда чувствовали себя при этом комфортно, а затем приступали к продаже, когда заголовки вызывали у них тошноту.
Сегодня люди, которые держат денежные эквиваленты, чувствуют себя комфортно. Им не следует это делать. Они выбрали ужасный долгосрочный актив, который практически ничего не приносит и наверняка обесценится. Действительно, политика, которой правительство будет следовать в своих усилиях по смягчению текущего кризиса, вероятно, окажется инфляционной и, следовательно, ускорит снижение реальной стоимости денежных счетов.
Акции почти наверняка превзойдут наличные деньги в течение следующего десятилетия, вероятно, в значительной степени. Те инвесторы, которые сейчас цепляются за наличные деньги, делают ставку на то, что они смогут эффективно рассчитать время для ухода от них позже. В ожидании хороших новостей они игнорируют совет Уэйна Гретцки (величайший хоккеист 20 века): «Я еду туда, где будет шайба, а не туда, где она была».
Я не люблю высказывать мнение о фондовом рынке и еще раз подчеркиваю, что понятия не имею, что рынок будет делать в краткосрочной перспективе. Тем не менее, я буду следовать примеру ресторана, который открылся в пустом помещении банка, а затем рекламировал: «Положите свои деньги туда, где находится ваш рот». Сегодня и мои деньги, и мой рот говорят об акциях.