Многим интересна Оптовая генерирующая компания № 2, как инвестиция. Произведем анализ ОГК-2 и посмотрим насколько она надежна и привлекательна.
Оптовая генерирующая компания № 2
Тип ценной бумаги: акция. Тиккер: MCX: OGKB. Страна регистрации: РФ. Год основания: 2005. Деятельность в отраслях: энергетика. Страны присутствия: Энергоактивы компании расположены в Северо-Западном, Центральном, Южном, Северо-Кавказском, Уральском, Сибирском федеральных округах.
Это экономически развитые регионы, отличающиеся стабильно высоким спросом на энергоносители и хорошей платежной дисциплиной. Удобное географические положение ряда генерирующих мощностей позволяет вести экспортные поставки электроэнергии в соседние республики — Грузию и Азербайджан.
Особенности бизнеса
Помимо основной деятельности, «ОГК-2» осуществляет поставку тепловой энергии на розничных рынках тем потребителям, которые находятся в непосредственной близости от электростанций.
Положение на рынке
Входит в состав крупнейшего вертикально интегрированного электроэнергетического холдинга ООО Газпром энергохолдинг, объединяющего активы в сфере производства и передачи электро- и теплоэнергии. Рыночная доля компании в выработке электроэнергии тепловыми электростанциями составляет 6%.
Финансы
Прибыль за 2021, руб.: 4,435 млрд. Прибыль за 3 мес. 2022: 7,222 млрд. Тренд прибыли за последние 10 лет: Прибыль росла до 2021 года хорошими темпами. За первые три месяца 2022 года показатели отличные. Просадка в 2021 году из-за высоких операционных расходов. Рост операционных расходов произошёл в результате роста расходов на топливо, существенного роста убытка от обесценения нефинансовых активов и убытка от выбытия основных средств.
Основные источники прибыли (сегменты, приносящие наибольшую прибыль): электроэнергия (примерно 95% от доходов) и тепловая энергия (3,3%). Остальная часть доходов поступает от прочей деятельности. Компания производит именно электроэнергию и тепловую энергию. В активах компании нет Гидроэлектростанций.
В отчётности компания выделяет 7 ГРЭС, как сегменты: Сургутская, Новочеркасская, Киришская, Троицкая, Ставропольская, Рязанская и Серовская.
Долговая нагрузка (Текущая): 44%. Платёжеспособность (Текущая): 123%. Рентабельность продаж 2021: 3,1%. Рентабельность продаж за три месяца 2022: 18,2%.
Доля выручки в санкционных странах: Экспорт компании идёт в Грузию и Азербайджан.
Доля валютной выручки из несанкционных стран: В отчётности нет информации о долях по странам.
Необходимо ли компании импортное оборудование и может ли она приобрести его в несанкционной стране?
Анализ ОГК-2 показал, что поставщиками оборудования для компании в основном являются российские производители.
Продолжит ли компания зарабатывать внутри страны?
Компания определённо продолжит зарабатывать внутри страны.
Сильные стороны
Несмотря на сокращение объёмов электрогенерации и полезного отпуска, показатели прибыли компании имеют растущую динамику за счёт оптимизации расходов и продаж низкорентабельной угольной электростанции (За исключением 2021).
Возможности расширения
Анализ ОГК-2 показал, что в последние годы менеджмент компании занимается оптимизацией деятельности бизнеса, в рамках которой модернизирует существующие мощности и продаёт низкорентабельные активы. Текущая стратегия направлена на оптимизацию. В конце 2019 года советы директоров ОГК-2, ТГК-1 и «Мосэнерго» приняли решение присоединиться к системе кэш-пулинга (общемировая система управления финансами в крупных холдинговых компаниях). Лидер системы денежных пулов – ПАО «Газпром».
Модель системы предполагает заключение займов, в которых заёмщиком выступят «ТГК-1», «ОГК-2» и «Мосэнерго», а займодавцем – «Газпром». Точно также система работает и в обратную сторону, когда заемщиком выступает «Газпром», а займодавцем одна из дочерних компаний.
Внедрение системы создает дополнительный инструмент финансовой поддержки для «ТГК-1», «ОГК-2», «Мосэнерго», позволит компаниям повысить эффективность управления ликвидностью, получать повышенный процентный доход за предоставление свободных денежных средств.
Также это должно улучшить контроль и снизить риски неэффективной финансовой политики компаний или риски злоупотреблений отдельных сотрудников и контрагентов.
Для акционеров Газпром — это однозначно позитивный момент. Для дочерних структур есть как позитивные, так и негативные моменты. Негатив заключается в некотором снижении самостоятельности в выстраивании бизнес-процессов.
Слабые стороны и риски
Система кэш-пулинга также подразумевает, что «Газпром» может в любой момент вывести деньги из этих компаний с помощью займов.
К рискам также можно отнести: государственное регулирование отрасли, тарифную политику и введение дополнительных ограничений на рынке электроэнергии, а также избыток генерирующих мощностей и усиление конкуренции со стороны производителей электроэнергии.
Дивиденды на акцию за: 2019 год — 0,05444 руб, 2020 год – 0,0600458 руб, 2021 – 0,0965536 руб.
Выводы:
Мы пришли к выводу, что хоть дивидендная доходность акций данной компании высокая, и процент выплат от чистой прибыли имеет потенциал роста, но всё же текущие риски могут оказать существенное влияние на финансовое состояние компании, поэтому лучше воздержаться от инвестиций в нее.
Мы и наши клиенты не будем инвестировать в данную компанию)
А что думаете вы?)
Запишитесь на бесплатную онлайн-консультацию