Анализ акций TSMC.
На днях стало известно, что компания Баффетта Berkshire Hathaway инвестировала 4,1млрд$ в крупнейшего в мире производителя полупроводников Taiwan Semiconductor Company (TSMC).
Давайте разбираться, что же так понравилось Баффетту и К° в данной компании.
TSMC (тикер: TSM) — компания из Тайваня, основанная в1979г. Производит полупроводники, которые продает по всему миру.
Особенности бизнеса.
В компании решили не разрабатывать, не производить и не продавать какие-либо полупроводниковые изделия под своим именем. Компания гарантирует, что никогда не будет напрямую конкурировать со своими клиентами, сосредоточившись исключительно на производстве продукции для своих клиентов.
Положение на рынке.
TSMC является лидером в своей отрасли, имеет значительные производственные мощности, клиентскую базу из крупнейших мировых предприятий, а также технологическое лидерство на рынке.
Финансы.
Финансы компании находятся на должном уровне.
Прибыль за 2021г: $21,372 млрд. Прибыль за 9 мес. 2022: $24,609 млрд. Прибыль последние 10 лет растёт хорошими темпами.
Сегменты, приносящие наибольшую прибыль: Полупроводниковые интегральные схемы.
Продукция компании применяется в разных направлениях. 49% от общей выручки — приходится на смартфоны, 30% — на HPS (высокопроизводительные вычисления и процессы), 9% — IoT (интернет вещей), 5% — DCE (аппаратура передачи данных) и 4% — автомобильная электроника.
Долговая нагрузка: 68,7% — средняя. Платёжеспособность: 249% — высокая.
Кредитный рейтинг (Moody’s): Aa3. Высококачественные подверженные очень низкому кредитному риску обязательства
Уникальность.
TSMC зарабатывает на производстве микросхем, производит полупроводники для компаний, таких как Apple, AMD, Nvidia, Qualcomm, Broadcom и многих других, всего около 500 клиентов
Сильные стороны.
Сильной стороной компании является ее абсолютный технологический гегемон в производстве полупроводники. TSMC — компания с высокой эффективностью бизнеса. Финансовые показатели растут отличными темпами. В целом отличный бизнес, имеющий стратегически важное значение для мировой экономики.
Перспективы.
Перспективы развития сетей 5 поколения. Ожидается, что сети 5 поколения будут использоваться и применяться в построении интеллектуальной городской инфраструктуры и промышленном интернете, интернете вещей. Рынок смартфонов, вероятно, по-прежнему будет крупнейшим рынком для 5G.
В КНР выросли инвестиции в производство электроники, что практически гарантирует рост спроса на полупроводники. Пекин ускоряет наращивание инфраструктуры, чтобы стимулировать рост, обещая потратить примерно 1,4трлн$ в течение пяти лет на такие области, как 5G, промышленная автоматизация и кибербезопасность. 10,4% выручки компании за 2021 год приходится именно на Китай.
Слабые стороны и угрозы.
К слабым сторонам и угрозам компании относятся:
- Напряженность в отношениях между Китаем и США только усиливается. Передовые полупроводники играют огромную роль в оборонной промышленности США, и Тайвань поставляет львиную долю чипов. Учитывая главную роль TSMC в глобальной цепочке поставок полупроводников, такая глобальная напряженность только повредит бизнесу TSMC.
- Основной клиент компании — Apple. Goldman Sachs ожидает снижения спроса на iPhone
- Основная статья доходов — это сегмент смартфонов, если потребители снизят их приобретение по всему миру, то TSM просядет в доходах. Поставки мобильных устройств по всему миру по-прежнему подвержены опасному влиянию такого резко отрицательного фактора, как усталость от смартфонов (smartphone fatigue). Долговременное отсутствие значимых инноваций, объективно растягивающийся срок реальной эксплуатации однажды приобретённых устройств — следствия как раз этой усталости.
Дивиденд на акцию: 2020 — $1,7, 2021 — $1,84, 2022 — $1,92.
Вывод: Анализ акций TSMC показал, что даже с учетом сохраняющихся рисков, компания выглядит устойчиво и с фундаментальной точки зрения, и с технологической.
Для российских инвесторов имеются инфраструктурные риски. На наш счет компания всё еще переоценена.
Что касается Баффетта, то 4млрд$ это примерно всего 2,5% от свободных средств Berkshire, что говорит о выжидательной позиции инвестхолдинга и ожидании лучших цен)
А вы что думаете?)
Запишитесь на бесплатную онлайн-консультацию